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深圳电商仓储物流资讯 | 落地股价,是否有旺季行情?

来源:http://www.hkhxlogistics.com/news/49.html 发布时间:2017-11-02
2016年双十一是快递公司初登资本市场,A股第一次有了纯正的双十一主题股,而从去年的表现来看,快递企业股价不负众望:以10月10日当天股价为基数,圆通、申通与顺丰在双十一之前都有最高超过15%的涨幅,其中当时业务量最大的圆通成为龙头,停牌前涨幅达到22%。

但去年作为快递企业上市元年,双十一节前的强势走势很大程度上不是单一因子推动的结果,还包括了其他催化剂的作用:

1.深圳电商仓储物流 - 海外映射

2016年9月底中通于美国递交招股说明书,关于公司信息公开;

2.深圳电商仓储物流 - 仍有过会预期

2016年10月之前,除圆通已经在9月底过会成功之外,其余公司尚未完成借壳上市事宜,因此股价中包含了过会成功的预期。


而到了今年,基价公司早已过会,则有了新的催化剂:

1.深圳电商仓储物流 - 同样是海外映射

9月19日百世赴美上市敲钟,A股快递股反应强烈;

2.深圳电商仓储物流 - 调价带来的股价刺激:

前文已述,今年自中通开始,而后韵达相继宣布了双十一期间涨价的通知。从短期情形来看,调价在一定程度上缓和了市场对全行业单价的担忧,提高了对旺季期间的预期;

3.深圳电商仓储物流 - 估值切换带来的机会

除了股价上的催化,双十一所处的四季度正值估值切换,快递作为成长股,此时的估值水平下移更使其性价比表现突出:根据我们的盈利预测,A股快递企业对应明年的估值情况,由高到低分别为顺丰(53X)、圆通(35X)、韵达(33X)与申通(24X)。

因此总结来说,在四季度估值水平下移之时,叠加快递企业迎来股价上的多重催化,我们相信今年的快递股依然能够在双十一节前跑出一轮旺季行情。


双十一对于快递企业,既是“抢地盘”的好时机,也是一次对营运能力、成本控制水平、服务管控的集体大考。

从过去经验,双十一所在的11月单月增速通常略高于次年全年,而2016年开始的预购与仓配相配合能够在一定程度上平滑物流的峰值。但整体看,双十一的季节性仍然极强,因此快递公司需要通过人力、设备等更多的投入以应对需求,反使得四季度利润率承压。今年以中通韵达为代表的快递企业,试图用涨价方式分流低附加值货源、改善货物结构,我们认为从行业竞争格局角度考虑,中转费的上涨更大概率为短期行为。

股价角度,去年双十一前受到中通海外上市以及过会预期的刺激,快递股跑出一轮明显行情。

我们认为今年同样存在数个股价刺激因子:百世9月底的美股上市,以及本轮快递企业高调宣布价格调整,更重要的是,四季度估值切换凸显了快递股当前的性价比,我们相信今年的快递股依然能够在双十一前表现活跃,节前继续推荐快递板块。

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